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比如东实转债。可转换债券是债券持有人可以按照发行时约定的价格转换为公司普通股的债券，2018年四季度可转债策略:等待市场回暖摘要可转债低迷，债券分化严重，可转换债券的供给和需求稳定，其实我们的策略不是买angelababy在古力娜扎的一线女明星，而是关注有一定熟悉度并且火过的女明星，比如王心凌，因为我们不知道可转债什么时候会像王心凌一样火。

可转换债券是债券持有人可以按照发行时约定的价格转换为公司普通股的债券。如果债券持有人不想转股，可以继续持有债券，直到偿还期到期收取本息，也可以在流通市场出售变现。持有人看好发行公司股票升值潜力的，可以在宽限期后行使转股权，以预定的转股价格将债券转换为股票，发行公司不得拒绝。这种债券的利率一般低于普通公司，企业发行可转债可以降低融资成本。

如何埋伏潜在债务？流动性是有价值的可转换债券的流动性。可转债市场就像Tik Tok平台，每个可转债就像一个女主播。买可转债就像入股女主播。其实你的女主播成名前后本质上没有什么变化，但是为什么她的身价差别那么大？正因为她关注热度，更多人知道她认识她，导致她身价暴涨。可转债也是如此。股市中的可转债就像直播间，流动性就像可转债的名气或关注度。关注的人越多，购买并持有这个女主播，刷出火箭的概率就越高。

其实我们的策略不是买angelababy在古力娜扎的一线女明星，而是关注有一定熟悉度并且火过的女明星，比如王心凌，因为我们不知道可转债什么时候会像王心凌一样火。比如东实转债。在选择债券之前，你需要明白一个道理:流动性是有价值的。说白了，如果有足够多的散户参与，就可以支撑更高的估值和价格。比如a股拥有全球最多的散户，上市股票可以支撑更高的估值。而在港股上市的AH股，由于缺乏足够的流动性和散户交易，价格要便宜很多，有的甚至折价高达80%。

摘要可转债低迷，个券分化严重。可转债表现不佳，估值大幅反弹。18年股市低迷，可转债整体表现也不佳。截至8月31日，可转债指数年内上涨0.09%；券数涨少跌多。整体来看，医药和计算机板块表现较好。估值方面，目前转股平均溢价率为37.6%，年内上升10.5个百分点，其中70元以下、7090元、90110元、110元以上转股溢价率分别为83.4%、24.3%、7.7%、4.5%，年内变动幅度分别为17.7、5.5、2.3、1.5个百分点。

一方面，可转债估值出现分化，表现为老债估值明显高于新债，基本面好的债估值高于基本面差的债。另一方面是流动性分化，由于可转债的低迷，市场成交量在下降。可转债对大盘的流动性和基本面好的热门可转债聚集，头部效应明显，大量可转债交易呈现“地量”，流动性分化严重。市场震荡磨底，等待反弹机会，可转换债券的供给和需求稳定。在供应方面，可转债的发行在上半年有所放缓，但自第三季度以来有所加速，7月份发行18只可转债，金额约166亿元。

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