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山西地区由于焦煤品种丰富，当地焦化企业存在天然的拉运优势，库存可用天数压缩空间更大。根据我们调研了解，今年山西地区焦化企业库存可用天数多数压缩在7-10天以下，部分拉运较方便的企业库存可用天数在1-2天左右，多数焦企仅在价格有反弹迹象时根据生产需要进行小幅度的补库行为，2.4.矿端持续让利后仍有利润，焦企受副产品降价影响利润较去年明显收窄自2023年3月份以来，炼焦煤现货市场呈现下跌趋势，分煤种价格整体下跌650-1000元/吨不等，平均跌幅800元/吨左右。

上游煤矿端虽然持续让利，但多数煤矿仍有生产利润，利润视矿井深度以及生产成本多有不同，但多数仍有200元/吨以上的利润，短期内煤矿减产驱动不强。而焦化方面，吨焦利润较去年整体小幅回升几十元/吨，但焦企今年整体生产利润较去年却明显收缩，主要原因是受今年化工产品整体需求疲软影响，今年焦化环节副产物价格较去年降价明显。

按照焦煤企业估值，市值为300亿元，不考虑投机、金融情绪等因素，山西焦化合理市值应为150 300450亿元。山西焦化450亿不会被高估。如果市值达到450亿，建议逐步清仓。二、估算前提：(1)与中煤华晋的合并为同一控制下的合并，以合计支付对价48亿额外股份及现金购买49%股份，账面价值用于会计处理。(2)2020年，通过现金流贴现对权益进行减值测试。

当时的焦煤价格只有现价的1/3。(3)焦煤价格未来维持不变，高位波动，价格不会大幅上涨(概率小)。(4)从焦煤价格上涨趋势来看，未来两年焦煤对山西焦化贡献的利润基本在30亿以上(参考券商调研报告和上半年企业利润)。(5)2021年全国钢材需求约9.81亿吨。同比增长9.6%。二、市盈率选择。(1)我国是煤炭大国，但是优质炼焦煤非常稀缺，非常少，而且煤炭品种完全不一样！

说明企业规模，和企业的盈利能力都在不断的持续的增加。说明企业规模，和企业的盈利能力都在不断的持续的增加。1.核心利润是指企业自身开展经营活动所产生的经营成果，该概念的建立有助于挖掘资产负债表、利润表、现金流量表之间的内在逻辑关系，在企业的经营性资产、核心利润和经营活动产生的现金流量净额之间建立起必然的联系，从而便于分析企业经营性资产的增值能力以及自身经营活动产生的经营成果的获现能力。

3.营业利润的计算公式为：营业利润营业收入营业成本税金及附加销售费用管理费用研发费用财务费用资产减值损失 其他收益 投资收益 公允价值变动收益 资产处置收益；营业利润率表明企业通过生产经营获得利润的能力，该比率越高，表明企业的盈利能力越强。4.利润总额利润总额营业外支出－营业外支出。

说明你的销售量增加了,但你的成本费用增加超过了销售量的增加,所以使营业收入与利润增长率不成比例了,所以你要控制成本了.。说明你的采购成本和日常费用开支大了，需要控制采购成本，期间费用开支，说明销售价格和采购价格均提高了。营业收入增长比利润增长快，说明企业产品或服务市场推广良好，同时经营费用和市场推广费用较大，因此引起利润增长幅度下滑。